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公司證券法律資訊(2016年第三期)

江蘇義行律師事務所

資本證券業務部介紹

資本證券業務部是江蘇義行律師事務所規模化、規范化、專業化、品牌化服務的表率。業務部律師在融資、證券、銀行、基金等證券法律服務領域具有豐富的經驗,先后為多家企業債券發行、基金設立、并購重組等專項法律服務,幫助金融機構、企業、基金以及政府部門等各類客戶完成了大量復雜的金融交易,使義行所成為在公司證券法律服務領域居領先地位的律師事務所之一。

成功案例

●  徐州市新盛投資建設集團有限公司企業債券業務;

●  徐州高速鐵路投資有限公司企業債券業務;

●  徐州市新田投資發展有限公司中期票據業務;

●  徐州市廣弘交通建設發展有限公司中期票據、短期融資券業務;

●  邳州市潤城資產經營集團有限公司企業債券(一期、二期、三期)業務;

●  徐州市銅山區城市建設投資有限公司公司/企業債券(一期、二期)業務;

●  邳州市恒潤城市投資有限公司公司/企業債券業務;

●  新沂城市建設投資有限公司發行公司企業債券(一期、二期)業務;

●  睢寧縣潤企投資有限公司企業債券發行業務;

●  徐州新城國資公司發行短期融資券、中期票據業務;

●  邳州市交通工程有限公司私募債券業務;

●  邳州市水利建設安裝有限公司私募債券業務;

●  江蘇萬邦醫藥股份有限公司發行短期融資券業務;

●  江蘇中能科技發展有限公司發行短期融資券業務;

●  徐州市銅山區國有資產經營管理公司短期融資券業務;

●  徐州礦務集團有限公司短期融資券、超短期融資券、中期票據業務;

●  豐縣城市建設投資有限公司企業債券發行業務;

●  江蘇筑富實業投資有限公司企業債券發行業務;

●  江蘇八達機械股份有限公司天津股權交易所掛牌業務;

●  徐州豐禾回轉支承制造股份有限公司新三板掛牌業務;

●  徐州高速鐵路投資有限公司銀團貸款業務;

●  徐工集團內部銀行設立過程中的律師業務;

●  徐工集團重大資產重組業務等……

 

我們的服務領域

 

境外債/企業債券/公司債券/銀行間非金融企業定向債務融資工具等發行法律服務;

產業基金/私募股權基金法律服務;

新三板掛牌/IPO法律服務;

我們的服務理念:因為專注,所以專業;因為專業,所以卓越

 

我們的服務模式:專業分工  團隊合作

 

 

 

要聞回顧

 

中債擔保品跨境管理助力全球首單雙重綠色債券發行

 

中央國債登記結算有限責任公司(以下簡稱“中央結算公司”)作為擔保品管理人和執行人,成功支持中國銀行倫敦分行在境外完成“綠色資產擔保債券”發行定價,揭開了國內銀行以境內資產擔保在境外發債這一創新業務的序幕。本次中國銀行就以倫敦分行為主體在境外發行“綠色資產擔保債券”,并在普通高級債券的基礎上增加了資產擔保結構,即以其總行在境內持有的綠色債券作為擔保資產池,為境外發債融資提供擔保。中央結算公司在該期債券發行中履行擔保品管理人和執行代理人義務。據悉,本次債券募集資金5億美元,品種為三年期美元固定利率品種,在倫敦證券交易所上市,票面利率1.875%。

值得一提的是,本期債券系全球首單兼具“雙重綠色屬性”的綠色資產擔保債券。在資金用途層面,債券募集資金將用于支持中國銀行的綠色信貸項目,項目篩選、資金使用和管理、信息披露遵循國際市場通行的《綠色債券原則(2016)》。在擔保資產層面,入選擔保資產池的債券均為“中債—中國氣候相關債券指數”的樣本券,資金用途、行業類別等方面同時滿足國內外綠色債券相關準則。

    首先,中央結算公司此次以專業化的擔保品管理機制支持綠色資產擔保債券發行,助力構建全球化、全方位的綠色金融政策體系、推動全球綠色經濟轉型、加強綠色金融國際合作。

    其次,國際化的擔保品管理服務為金融機構的跨境交易提供安全閥。國內銀行以境內綠色債券擔保在境外發債,這種模式既有效防范了風險,又起到了較好的增信作用;同時推進了人民幣綠色債券擔保品的跨境使用,實現了境內外綠色債券市場的互聯互通。

    再次,作為執行代理人,中央結算公司在此次綠色擔保資產債券的相關協議中作出了突破性的嘗試,即通過質押雙方事先授權的方式,在發生違約時,中央結算公司有權采用拍賣方式處置擔保品。這種模式實現了質押券的快速處置,既有效規避了當前中國法對擔保品的快速處置缺乏明確規定而對跨境業務造成的障礙,又是建立國內債券市場違約處置機制的有益嘗試。

而隨著人民幣國際化和資本市場的對外開放,推進跨境擔保品合作業務、確保交易安全可靠也將成為中央結算公司擔保品管理服務新的著力點。事實上,站在全球投資新風口,中央結算公司擔保品管理在綠色金融領域的應用,將推動我國供給側結構性改革、促進綠色金融市場發展。未來,中央結算公司的多功能、跨市場、國際化的擔保品管理服務,會繼續發揮全球綠色金融市場穩定器和流動性中樞作用。

 

【全國首單地方國企市場化債轉股項目成功落地】

 

建設銀行與云南錫業集團控股有限責任公司在京簽署總額近50億元的市場化債轉股投資協議,并同時與建信信托、中國信達資產管理公司、中信建投證券等多家公司分別簽署基金管理、財務顧問、法律和資產評估等專業服務協議。這是建行與云錫集團共同落實總額100億元全面降低杠桿率框架協議邁出的實質性步伐,標志著全國首單地方國企市場化債轉股項目成功落地。

 

【證監會力推綠色公司債“點名表揚”激發券商積極性】

 

中國證券業協會4日發布首期“綠色公益榜”,對11家綠色債券承銷商或綠色資產證券化產品管理人進行“點名表揚”,中信建投、中金公司等多家券商上榜。 綠色債券及綠色資產證券化產品具有明顯的社會公益性質,因缺乏爆發式增長帶來的盈利性,資本對接缺乏積極性。為了構建綠色金融體系,激發金融資本對綠色產業的支持,今年8月31日,中國人民銀行等七部委聯合印發《關于構建綠色金融體系的指導意見》(下稱《意見》)。《指導意見》作為涵蓋綠色金融各方面的綱領性指導文件,對包括綠色債券在內的綠色金融體系建設,規劃了發展方向及實施路徑。同時提出了支持和鼓勵綠色投融資的一系列激勵措施,包括通過再貸款、專業化擔保機制、綠色信貸支持項目財政貼息、設立國家綠色發展基金等措施支持綠色金融發展。作為聯合發文的七部委之一,證監會力推發展綠色債券市場,以幫助綠色企業降低融資成本。

 

【國務院最高級別首次明確提出探索建立多層次資本市場轉板機制

 

     6月20日,中共中央政治局常委、國務院總理李克強總理先后來到中國建設銀行、中國人民銀行考察并主持召開座談會。

     座談會上,李克強總理強調,提高金融資源配置效率、有效防范金融風險,關鍵在于深化改革。要深入推進金融領域簡政放權、放管結合、優化服務,有序發展民營銀行、消費金融公司等中小金融機構,豐富金融服務主體。多渠道推動股權融資,探索建立多層次資本市場轉板機制,發展服務中小企業的區域性股權市場,促進債券市場健康發展,提高直接融資比重。做好頂層設計,運用市場化、法治化方式,采取綜合措施逐步降低非金融類企業杠桿率。加強各類金融市場制度建設,強化金融機構內控合規管理。根據新形勢、新要求,改革和完善金融監管體制,有關部門要恪盡職守、守土有責,尤其要加強對跨市場、跨行業、跨機構交叉感染風險的監測、識別和預警,高度關注跨境資本異常流動,推進互聯網金融風險專項整治工作,有效遏制非法集資、非法金融活動,做好前瞻性調控和應急性管理,堅決守住不發生系統性區域性金融風險的底線。

 

 

國務院發文:加快完善新三板,研究掛牌公司轉板創業板制度】

 

    10月10日,國務院發布《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》。該意見稱,積極發展股權融資,加快完善全國中小企業股份轉讓系統,研究全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板創業板相關制度。

該意見主要提及以下四點:

(1)加快健全和完善多層次股權市場。加快完善全國中小企業股份轉讓系統,健全小額、快速、靈活、多元的投融資體制。研究全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板創業板相關制度。規范發展服務中小微企業的區域性股權市場。支持區域性股權市場運營模式和服務方式創新,強化融資功能。

(2)推動交易所市場平穩健康發展。進一步發展壯大證券交易所主板,深入發展中小企業板,深化創業板改革,加強發行、退市、交易等基礎性制度建設,切實加強市場監管,依法保護投資者權益,支持符合條件的企業在證券交易所市場發行股票進行股權融資。

(3)創新和豐富股權融資工具。大力發展私募股權投資基金,促進創業投資。創新財政資金使用方式,發揮產業投資基金的引導作用。規范發展各類股權類受托管理資金。在有效監管的前提下,探索運用股債結合、投貸聯動和夾層融資工具。

(4)拓寬股權融資資金來源。鼓勵保險資金、年金、基本養老保險基金等長期性資金按相關規定進行股權投資。有序引導儲蓄轉化為股本投資。積極有效引進國外直接投資和國外創業投資資金。

 

【上交所:公司債將分類監管】

 

    10月28日,上海證券交易所向各大債券承銷機構發布《關于試行房地產、產能過剩行業公司債券分類監管的函》,明確對房地產、產能過剩行業公司債券發行審核試行分類監管。這一規定在房地產領域實行的標準是“基礎范圍+綜合指標評價”的分類監管。基礎范圍指的是發行人資質良好,主體評級需為AA及以上的四類企業:境內外上市公司;省級政府、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬房企;以房地產為主業的央企;中國房地產行業協會排名前100名的其他民營非上市房企。 但就算企業滿足了以上基本條件,出現以下行為也不可以發行公司債:報告期內違反“國辦發[2013]17號”規定的重大違法違規行為,或經國土 資源部門查處且尚未按規定整改;在房地產市場調控期間,在重點調控的熱點城市存在競拍“地王”,哄搶地價等行為;前次公司債券募集資金尚未使用完畢或者報 告期內存在違規使用募集資金問題。

 

 

債權+股權選擇權”模式推進市場化融資模式創新】

 

江蘇泰州醫藥高新區可交換債基金的成立引發市場關注,成為地方政府投融資變革的新風向標。

   該基金落地的江蘇泰州醫藥高新區,是我國第一家國家級醫藥高新區。2015年底泰州市成立醫藥高新股份有限公司(以下簡稱“醫藥高新”)作為整體上市主體,計劃通過三到四年左右時間登陸A股主板。醫藥高新作為新成立的政府平臺,融資訴求較大。在此背景下,專注于政府產業基金的投資機構琨山資本為醫藥高新設計了一套“融資+融智+并購+上市”的綜合解決方案。琨山資本在高新區設立了一只并購可交換債基金,規模10億,目前已到位5億,基金期限2+1+N年,實際存續期視基金投資退出情況而定。

 該基金以可交換債模式投資于擬上市公司醫藥高新的股東甲公司,該資金一方面用于置換甲公司的存量高成本貸款,釋放受限標的物后注入醫藥高新,另一方面用于市場化收購優質醫藥醫療資產裝入擬上市公司。此處的“可交換債權”是指基金前期對甲公司進行債權投資,利率大幅低于市場平均水平,同時基金有權將其對甲公司的部分債權按協商確定的價格轉換為甲公司持有的醫藥高新股權。可交換債權本質上是一種內含期權的金融衍生品,與公開市場上發行的可交換債券原理一致。

 

 

 

【證監會:正對地方交易場所進行摸底排查】

 

11月25日,就對地方各類交易場所進行新一輪的摸底調查這一事項,證監會新聞發言人鄧舸回應稱,“近期,清理整頓各類交易場所部際聯席會議辦公室會同有關成員單位,部署各地對地方交易場所進行摸底排查。目前這項工作正在推進之中。”

在此之前,相關報道稱,目前部際聯席會議辦公室正在部署各地證監局會同當地政府部門對地方各類交易場所進行新一輪的摸底調查,以掌握各類交易場所的基本情況和違法違規問題。

據報道,調查的方式以問題為導向、抓住重點為原則,結合日常監管、投訴舉報、輿情監測以及2014年現場檢查整改問題和線索,對貴金屬、原油、郵幣卡等問題突出的交易場所進行重點調研。另外,關于交易場所違規問題的定性,由地方證監局與地方政府有關部門在調研基礎上協商確定,證監局認定存在困難的,可向聯席會議辦公室報告或在調查報告中作出說明。

 

 

【證監會公布第二批五十六家IPO終止審查企業】


根據證監會最新統計,2016年1-9月終止審查首發企業有73家,其中,主動申請撤回企業55家,財務數據超期3個月自動終止審查企業18家,相關行政許可申請終止審查程序正在進行中。繼2016年6月首次集中公布1-5月終止審查的17家首發企業相關情況后,2016年11月4日,證監會公布6-9月終止審查的56家首發企業名單以及審核中關注的主要問題。

56家首發企業終止審查的原因主要包括以下幾個方面:

一是報告期業績大幅下滑,甚至虧損,24家企業由于此原因終止審查,占比42.86%。

二是報表項目異常變動,不能合理說明原因,3家企業由于此原因終止審查,占比5.36%。

三是未能回復審核中提出的問題,1家企業由于此原因終止審查,占比1.79%。

四是未及時更新申報材料,導致財務資料過期三個月自動終止,18家企業由于此原因終止審查,占比32.14%。

五是經營戰略及上市計劃調整,6家企業由于此原因終止審查,占比10.71%。

六是合規性問題未解決,影響發行條件,4家企業由于此原因終止審查,占比7.14%。

 

 

【財政部和央行建立國債做市支持制度,初期每月最多操作一次】

 

財政部和央行近日聯合發布通知,在全國銀行間債券市場建立國債做市支持機制,以進一步提高國債流動性,建立完善國債收益率曲線。財政部和央行有關負責人表示,開展國債做市支持操作不會對銀行體系流動性產生大的影響。

財政部和央行有關負責指出,初期國債做市支持每月最多開展一次操作,原則上每月第三個周二為國債做市支持操作日;每次選擇1只國債實施隨買或隨賣操作;采用單一價格方式定價;每次參與機構不少于5家;開展隨買操作時,計劃每次規模不超過20億元,開展隨賣操作時,每次規模不超過30億元。

 

【公募十八年:中后臺變革天翻地覆】

 

公募十八年:中后臺變革天翻1998年3月,南方基金管理有限公司和國泰基金管理有限公司分別發起設立規模為20億元的兩只封閉式基金——“基金開元”和“基金金泰”,是為公募基金的起點。

經過18年的跌宕起伏,公募基金逐漸走出草莽階段,進入專業化時代。隨著基金法規的完善、監管職責的明晰,基金行業的基礎制度搭建也快速進行。從產品審核制的每年幾十只產品到注冊制下的每年800多只產品,產品數量增加的同時產品線也在不斷完善,對運營的要求更是不斷提升,可以說產品的創新也就是運營的創新。當前基金運營面臨多方面挑戰,與之相對應,基金管理公司也在籌謀應對之法,主要思路為運營管理的自動化、智能化、精細化。

 

【中國國債繼續大跌 十年期國債現券收益率創6月來新高】

 

截至北京時間11月18日15:10,中國2026年到期、票息2.74%國債收益率漲至2.915%,創6月以來新高。同時,國債期貨跌幅擴大,中國10年期國債期貨主力合約T1612跌0.27%,創10月底以來最大跌幅;5年期國債期貨跌0.21%。

 

此外,利率互換(IRS)市場波動更大,中國一年期利率互換(IRS)已升破3%,維持在去年4月以來高位。路透援引華中一銀行交易員稱,對于IRS,“我也看不懂了,肯定有一堆止損盤出來了。”

目前盤中波動過快,不敢輕易參與。不過在本輪以外資行為推手的IRS升勢中,應該主要還是遵循著美債收益率、NDIRS和境內IRS的傳導路徑,疊加未來境內市場資金價格上行預期所致。該交易員表示。

值得注意的是,昨日(11月16日),央行對18家金融機構開展MLF操作共3020億元,其中6個月1795億元、一年期1225億元,利率與上期持平,分別為2.85%、3.0%。

這表明,央行不僅續作了MLF,還加大了投放規模,而且利率還與上期維持不變。然而,在全市場都知道1年期MLF維持3.0%不變之后,債券收益率卻加速上行,“量價分離”明顯。

市場的反應是合理的,九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為,9月以來央行的貨幣政策傾向確實發生明顯變化,表現為央行投放資金的加權利率上行約20BP,加權期限上行約60天,防范“期限錯配和流動性風險”的意圖非常明顯。事實上,央行已經在公開市場操作上進行了變相加息,若貨幣和債券市場不為所動,央行在貨幣市場直接加息——提高公開市場操作利率幾乎是必然。

鄧海清重申,中國債券市場已經進入2013年“錢荒”以來最黑暗的時代,十年期國債收益率突破3%不可避免。他稱:

盡管央行仍然維持“穩健的貨幣政策”,但其貨幣政策目標、貨幣政策工具使用已經發生方向性變化,這是債券市場方向扭轉的根本原因,其他因素只是加速了這一過程或者導致短期波動而已。在央行提高貨幣市場利率波動、抑制久期錯配之后,“資產荒”將不復存在。

 

【中債登:中城建12中城建MTN1中票付息違約】

 

今天,中央國債登記結算有限責任公司(下稱:中債登)發布公告顯示,中國城市建設控股集團有限公司(下稱:中城建)2012年度第一期中期票據“12中城建MTN1”應于2016年11月28日付息。截至今日日終,仍未收到發行人的應付付息資金,因此無法辦理向持有人的付息等全部撥付手續,請持有人注意風險。

 

    12月9號,11中城建MTN001也即將進入兌付期,償還金額達15.5億元。

 

未來,中城建還有多期債券將陸續進入付息期和償還期,對市場影響巨大。我們從多方了解到情況,相關部門已經約談中城建董事長,但企業整體資金緊張,壓力較大。中城建較為復雜的股東背景是否能夠得到兌付支持,目前還不得知,相信會對市場造成較大影響。

 

 

【上海清算所:大連機床集團15機床CP003違約】

 

大連機床集團有限責任公司建于1948年,前身為大連機床廠,是混合經濟所有制、資本經營與生產經營相結合的大型企業集團,現資產總額55億元,創造了第一臺車床、鏟齒車床、多刀車床、組合機床等幾十個全國第一臺機床。

 

集團擁有24個全資、合資、控股及參股子公司,與美國、德國、日本、韓國、以色列、瑞士等國家和地區組建了合資公司8個,其中:與日本OKK公司成立的大連華凱機床有限公司,生產高性能、高剛性、高可靠性、高精度的立、臥式加工中心,廣泛用于竣工、航空、航天等領域,在國內外市場上供不應求。

 

15機床CP003發行主體為大連機床集團有限責任公司,發行規模2億,債券期限是366日,信用級別為A-1級,該短融為固定利率計息,到期一次還本付息。

 

大連機床發布公告稱,違約原因是由于技術性原因,截至2016年11月21日日終,公司未能按照約定將“15機床CP003”償付資金按時足額劃至托管機構公司。該事件嚴重損害了債券持有人利益,在此,公司鄭重向“15機床CP003”持有人道歉,并擬于2016年11月22日10:00前將“15機床CP003”兌付資金劃至托管機構。

 

                    銀監會擬全覆蓋表外業務風險】

 

為進一步加強商業銀行表外業務管理,適應新形勢下商業銀行表外業務發展出現的新變化和新趨勢,銀監會對《商業銀行表外業務風險管理指引》(銀監發〔2011〕31號)進行了全面修訂,形成了《商業銀行表外業務風險管理指引(修訂征求意見稿)》(以下簡稱新《指引》),現向社會公開征求意見。銀監會將根據各界反饋意見,進一步修改完善新《指引》,適時發布。

2011年3月,銀監會發布《商業銀行表外業務風險管理指引》(銀監發〔2011〕31號)。近年來,銀行業金融機構表外業務快速發展,而現行規則《商業銀行表外業務風險管理指引》(銀監發〔2011〕31號)已難以適應當前表外業務的監管與管理需要,亟待更新和完善。

為規范表外業務發展和切實防范風險,銀監會借鑒國際經驗,結合我國銀行業實際,針對各類具體表外業務陸續制訂了一系列監管制度規定。新《指引》擴展了表外業務定義范圍,增加了新興表外業務類型,構建了全面、統一的表外業務管理和風險控制體系,理順了各類表外業務的風險本質、法律關系和對應管理要求,有利于引導商業銀行規范發展表外業務,有效防范金融風險。

 

2016年房企永續債暴增109% 實際負債率比想象的更高】

 

2016年是上市房企猛踩油門擴張的一年,同時也是房企有息負債上升的一年,特別是永續債占比不斷上升。

 

根據克而瑞統計數據顯示,2016年中期末,加上永續債之后,65家房企的總有息負債為38077億元,相比2015年末增加了13%。其中,共有16家企業擁有永續負債,總計1726.82億元,同比增加109%。其中最多一家在2016年中期以永續債1160.02億元,總量排名第一,同比上漲124.5%,第二名的碧桂園擁有永續債166億元,同比暴增517.01%。首開股份(600376,股吧)擁有永續債90億元,融創中國永續債68.25億元。

 

【東北特鋼連續違約9次 本金違約金額升至58億元】

 

9月26日晚,東北特殊鋼鐵集團有限公司(簡稱“東北特鋼”)公告稱,公司2015年度第三期短期融資券(簡稱“15東特鋼CP003”)應于2016年9月24日(此日為節假日,順延至9月26日,下同)兌付本息。

 

截至到期兌付日日終,東北特鋼未能按照約定籌措足額償債資金,“15東特鋼CP003”不能按期足額兌付,已經構成實質性違約。至此,東北特鋼已經連續違約9次,本金違約金額升至近58億元。

 

“15東特鋼CP003”發行總額為7億元,發行期限為1年,本計息期債券利率為6.3%,本期應償付本息金額為7.441億元。

 

東北特鋼表示,由于公司資金流極度緊張,截至9月24日日終,東北特鋼依然未能籌集足額償債資金,“15東特鋼CP003”不能按期足額兌付本息,已構成實質性違約。

 

目前公司正通過多種途徑積極籌措資金,并努力做好積極籌措外部資金、加強企業自身經營、努力通過經營性現金流償付本期債券、努力保障后續債務融資工具到期償付等工作。

 

【央行再次出手,這是什么信號?】

 

2016年以來,債券市場風險頻發,截至9月11日,信用債市場共有18家發行主體的45只債券違約,違約金額達268.11億元,這已經引起監管層的警覺。

 

除了基本面風險、流動性風險、信用風險,在今年跌宕起伏的債券市場行情中,人們深刻地感受到還有一類風險越發不容忽視,那就是監管風險。

 

從監管層摸底債券杠桿到證券業協會設立“八條底線”,再到14天逆回購重啟、公司債融資局部收緊,一系列的政策調整緊扣金融去杠桿這條監管主線。

 

中國央行今日將進行600億元28天期逆回購,利率2.55%,較上次2.6%下降5個基點。同時進行700億元7天期逆回購、300億元14天期逆回購。公開市場今日有600億元逆回購到期,今日凈投放1000億元。

 

此外,中證登就交易所債券質押式回購交易新規征求意見,核心思想仍是規范和限制交易所債市杠桿。

 

政策風向

 

上交所:進一步做好非公開發行公司債券信息披露相關工作】

 

香港萬得通訊社報道,上交所就非公開發行公司債券信息披露有關事項做出通知,自2016年10月15日起,新申報或已申報尚未非公開發行的公司債券發行人,應當在募集說明書中明確約定披露年度報告及中期報告,證券交易所上市公司、全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司及公開發行公司債券的發行人,非公開發行公司債券并在本所掛牌轉讓的,應當按照中國證監會和本所相關規定編制定期報告,通過本所定向披露專區披露,同時就在其他披露場所披露定期報告的情況予以說明。債券受托管理人應當建立對發行人的定期跟蹤機制,在每年6月30日前披露上一年度的受托管理事務報告。

以下為通知原文:

關于進一步做好非公開發行公司債券信息披露相關工作的通知

上證發〔2016〕54號

各相關市場參與人:

為進一步規范非公開發行公司債券信息披露,保護投資者合法權益,根據中國證監會《公司債券發行與交易管理辦法》及《上海證券交易所非公開發行公司債券業務管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)等相關業務規定,上海證券交易所(以下簡稱本所)現就非公開發行公司債券信息披露有關事項通知如下:

一、自2016年10月15日起,新申報或已申報尚未非公開發行的公司債券發行人,應當在募集說明書中明確約定披露年度報告及中期報告(以下統稱定期報告)。

已發行非公開發行公司債券的發行人,募集說明書中約定披露定期報告的,應當根據約定和規定披露定期報告;募集說明書中約定進行信用評級的,應當做好跟蹤評級工作,并根據約定和規定披露定期報告及跟蹤評級報告。

二、證券交易所上市公司、全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司及公開發行公司債券的發行人,非公開發行公司債券并在本所掛牌轉讓的,應當按照中國證監會和本所相關規定編制定期報告,通過本所定向披露專區披露,同時就在其他披露場所披露定期報告的情況予以說明。

三、非公開發行公司債券發行人應當在每一會計年度結束之日起4個月內和每一會計年度的上半年結束之日起2個月內,分別向本所提交并披露上一年度年度報告和本年度中期報告。披露內容應當符合本通知附件的要求。

四、年度報告的財務報告應當經具有從事證券服務業務資格的會計師事務所審計,中期報告的財務報告可未經審計。

五、債券受托管理人應當建立對發行人的定期跟蹤機制,在每年6月30日前披露上一年度的受托管理事務報告。受托管理事務報告至少應當包括以下內容:

(一)受托管理人履行職責情況;

(二)發行人的經營與財務狀況;

(三)發行人募集資金使用及專項賬戶運作情況;

(四)內外部增信機制、償債保障措施發生重大變化的,說明基本情況及處理結果;

(五)發行人償債保障措施的執行情況以及公司債券的本息償付情況;

(六)發行人在公司債券募集說明書中約定的其他義務的執行情況(如有);

(七)債券持有人會議召開的情況;

(八)《暫行辦法》第4.9條所列重大事項的基本情況及處理結果。

非公開發行公司債券按約定或規定應披露年度報告的,不適用前款第(二)項的規定。

六、定期報告與年度受托管理事務報告均不得延期披露,發行人、受托管理人應當按要求及時履行信息披露義務。

七、發行人為本所上市公司的,應當同時遵守本所關于上市公司信息披露的相關規定。

八、本通知是對非公開發行公司債券相關信息披露的最低要求,發行人、受托管理人可以參照公開發行公司債券信息披露的有關要求進行披露。

特此通知。

                                                           

                                                              上海證券交易所

                                                            ○一六年十月十一日

 

【銀監會:《中國銀監會辦公廳關于票據業務風險提示的通知》】

 

2015年12月31日,銀監會《中國銀監會辦公廳關于票據業務風險提示的通知》(銀監辦發[2015]203號)出臺,此文是銀監會對2015年上半年部署的對票據業務現場檢查成果的總結,“203號文”主要列舉了七大違規問題,包括票據同業業務專營治理落實不到位;通過票據轉貼現業務轉移規模,消減資本占用;利用承兌貼現業務虛增存貸款規模;與票據中介聯手,違規交易;貸款與貼現相互騰挪,掩蓋信用風險;創新“票據代理”規避監管要求;部分農村金融機構為他行隱匿;消減信貸規模提供“通道”,違規經營問題突出。203文同時還指出了兩項禁止事項,包括不得辦理無真實貿易背景的票據業務以及機構和員工不得參與各類票據中介和資金掮客活動,嚴禁攜帶憑證、印章等到異地辦理票據業務。

 

 

【中國人民銀行和銀監會共同發布126號文】

 

2016年4月27日,由中國人民銀行和銀監會共同發布了《關于加強票據業務監管促進票據市場健康發展的通知》(簡稱126號文),這算是為半年以來不斷爆發的票據風險事件做了一個官方的定性。通知要求,嚴格貿易背景真實性審查,嚴格規范同業賬戶管理,有效防范和控制票據業務風險,促進票據市場健康有序發展,銀行應于6月30日前在全系統開展票據業務風險排查。根據126號文的內容,主要分為四個方面。

1、強化票據業務內控管理,其中強調了四個小點:要求銀行把合規風險類指標權重放到第一位,加強票據實物管理,加強對同業戶的管理并每月對賬,強化內部制度流程的風險防控以及員工教育。

2、堅持貿易背景真實性要求,其中也強調了四個小點:加強對交易合同、發票的真實性審查,加強客戶授信調查和統一授信管理,加強承兌保證金管理,不得掩蓋信用風險。

3、規范票據交易行為,要求嚴格執行同業業務的統一管理要求,加強交易對手資質管理,規范紙質票據背書要求,禁止離行離柜辦理紙質票據業務,嚴格資金劃付并禁止違規交易。

4、開展風險自查,銀行在2016年6月30日前,完成全面自查,重點排查同業戶、通道業務、消規模業務、會計記賬漏洞等行為,各級人行和銀監要加大監督檢查力度,增強監管實效。

 

【中國銀監會辦公廳發布56號文

 

2016年3月中國銀監會辦公廳發布了《關于規范金融資產管理公司不良資產收購業務的通知》(銀監辦發[2016]56號)強調,在金融機構不良資產收購業務方面,資產公司收購銀行業金融機構不良資產需通過評估或估值程序進行市場公允定價,實現資產和風險的真實、完全轉移。其中包括,不得與轉讓方在轉讓合同等正式法律文件之外簽訂或達成影響資產和風險真實性完全轉移的改變交易結構、風險承擔主體及相關權益轉移過程等的協議或約定,不得設置任何顯性或隱性的回購條款,不得違規進行利益輸送,不得為銀行業金融機構規避資產質量監管提供通道。

一直以來出于業績考核壓力,銀行不良資產出表的一個普遍做法是,將不良資產打包出售,同時與四大資產管理公司簽訂回購協議或者通過收益互換收回不良資產的受益權。通常銀行支付給AMC幾十BP作為通道費,將不良資產從表內移至表外,而資產清收還是由銀行來進行。這種利用通道出表的做法實質是,將銀行不良資產的風險延后暴露,而風險仍留在銀行體系內。56號文意味著上述四大AMC為銀行處置不良提供通道的做法將受到限制。

 

 

【兩份基金子公司征求意見稿】

 

2016年5月18日《證券投資基金管理公司子公司管理規定》和《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標指引》兩份文件的征求意見稿下發到各基金公司和子公司,證監會擬對基金子公司設立設置一系列門檻,對開展特定客戶資產管理業務的專戶子公司實施凈資本約束為核心的風控管理和分級分類監管。文件的主要內容包括以下幾點。

1、收緊基金子公司成立門檻。

2、新增對基金子公司的凈資本約束。

3、基金子公司需計提風險準備金。

 

【新八條底線”】

 

2016年5月18日,中國證券投資基金業協會對《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則(2015年3月版)》進行了修訂,形成了《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則(修訂版,征求意見稿)》,修訂的背景主要是由于防風險的需要,杠桿倍數的要求需要加以調整,違法從事證券期貨業務活動以及違規聘請投資顧問等新的情況需要納入規范,私募證券投資基金管理人也需要納入統一的自律管理范圍之內。2016年7月15日,修訂后的行為細則以《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》的文件形式由證監會發布,《暫行規定》針對證券公司、基金管理公司等開展私募資管業務中暴露出的問題進行了明確規范,著眼于正本清源、劃清底線、強化約束,重點加強對違規宣傳推介和銷售行為、結構化資管產品、違法從事證券期貨業務活動、委托第三方機構提供投資建議、開展或參與“資金池”業務、實施過度激勵等問題的規范,推動證券公司、基金管理公司等提升資管業務能力水平特別是主動管理能力,更好服務實體經濟發展和投資者多元化的理財需求

暫行規定從內容上來看,主要包括以下幾大關注點。

1、涉及資管機構范圍擴大。

2、限制結構化產品的負債端杠桿率水平。

3、限制集合資產管理產品的投資端杠桿率水平。

4、禁止預期收益率宣傳,禁止對優先級提供保本保收益安排。

5、禁止嵌套和資金池操作。

6、加強對第三方投顧的監管。

 

【保本基金新規】

 

2016年8月12日,證監會就修訂《關于保本基金的指導意見》公開征求意見,為規范保本基金發展,2010年中國證監會發布實施《關于保本基金的指導意見》(證監會公告〔2010〕30號),明確了保本基金的投資策略、擔保機構資質和擔保方式等問題。自去年下半年以來,保本型基金發行火爆,規模大幅增長,但在保本基金發展的同時,監管部門注意到目前已發行保本基金產品均采用了連帶責任擔保方式,且多數規定了擔保方擁有無條件追索權條款。這樣的保本保障安排,將由基金公司承擔最終的可能風險損失,這與基金公司的資本金制度不相匹配,可能損害基金持有人的利益,并可能危及基金公司體系,潛在風險不容忽視。因此為了防范風險,加強監管,本次征求意見稿主要對六個方面進行了修訂,其中重要的主要是以下四個方面:

第一是控制保本基金規模。

第二是完善相關風險控制指標。

第三是完善擔保相關監管要求。

第四是要求基金管理人及其子公司的特定客戶資產管理業務不得募集保本產品。

另外還有兩條分別是對基金管理人的投資管理經驗進行規定,以及要求每日監控保本基金凈值變動和開展壓力測試。

 

【開展券商執業評價】

 

1月29日,全國中小企業股份轉讓系統(以下簡稱“股轉系統”)發布了《全國中小企業股份轉讓系統主辦券商執業質量評價辦法(試行)》,對主辦券商推薦、經紀或做市業務等業務的評價結果進行分檔,并于4月1日正式施行。

根據《評價辦法》,股轉系統將“執業質量負面行為”、“對市場發展的貢獻”、“其他對評價有重要影響的事項”和“被采取自律監管措施、紀律處分、行政監管措施和行政處罰情況”四類評價指標以點值的形式進行量化。評價周期分為月評和年評。

 

【實施分層制度】

 

2015年發布分層方案的征求意見稿之后,2016年5月27日,股轉系統正式發布施行了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法(試行)》,內容包括分層標準和維持標準、層級劃分和調整等,未來創新層和基礎層掛牌公司將采取差異化制度安排。

6月24日晚間,股轉系統正式發布創新層掛牌公司名單,共有953家企業入選。


【出臺最嚴募資新規】

 

8月8日晚,股轉系統發出最嚴募資新規,規定掛牌公司應當建立募集資金存儲、使用、監管和責任追究的內部控制制度,明確募集資金使用的分級審批權限、決策程序、風控措施及信披要求。募資應存放于專項賬戶,該專戶不得存放非募集資金或他用,并進行定期核查。

募資新規明確指出,掛牌公司應防止募資被控股股東、實際控制人或其關聯方占用或挪用,并采取有效措施避免控股股東、實際控制人或其關聯方利用募集資金投資項目獲取不正當利益。

 

【大范圍禁止對賭條款】

 

8月8日,股轉系統發布了《掛牌公司股票發行常見問題解答(三)——募集資金管理、認購協議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》和過渡安排通知,大范圍禁止對賭條款。

其中,反稀釋條款、最優權和優先清算權,基本屬于VC/PE簽訂SPA時的必要條款,都是大部分VC用來保護自身權益的重要條款,也是大部分SPA中的標準必備條款。

 

 

【啟動券商自查】

 

8月17日,股轉系統向各家主辦券商下發了又一輪最新的監管要求,即《關于落實“兩個加強、兩個遏制”回頭看自查工作的通知》。《通知》明確三類自查對象:一是資金占用、金融類企業掛牌融資、2015年報和2016半年報檢查等專項工作涉及的掛牌公司、主辦券商、會計師事務所等市場主體;二是2015年以來暴露的違法違規、不規范問題及風險事件涉及的市場主體;三是落實新三板投資者適當性管理制度涉及的市場主體。

《通知》還明確了5個重點事項:掛牌公司的申報材料是否存在造假、重大遺漏、誤導性陳述等情形;資金占用、金融類企業掛牌融資、2015年年報和2016年中報的檢查、整改及落實情況;掛牌公司2015年以來出現的股權質押、私募債、持續經營能力、媒體質疑等不規范問題,所采取的風控措施及整改情況;募集資金的使用和管理存在的問題及整改措施,比如是否進行投資股票投資;新三板投資者適當性管理制度存在的問題、整改情況,比如不合格投資的清理。

 

【設立掛牌準入負面清單】

 

9月9日,股轉系統正式推出掛牌負面清單管理。根據《全國中小企業股份轉讓系統掛牌業務問答——關于掛牌條件適用若干問題的解答(二)》四類公司不得掛牌新三板。

一是科技類創新公司最近兩年及一期營業收入累計少于1000萬元;二是非科技創新類公司最近兩年累計營業收入低于行業同期平均水平;三是非科技創新類公司最近兩年及一期連續虧損;四是公司最近一年及一期的主營業務中存在國家淘汰落后及過剩產能類產業。

為進一步明確標準,便于主辦券商操作執行,股轉系統又于10月1日發布了《關于掛牌準入負面清單相關事項的審查標準》。

 

【財政部:融資平臺2015年后舉債依法不屬于政府債務】

 

《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發〔2014〕43號)規定,明確政府和企業責任,政府債務不得通過企業舉借,企業債務不得推給政府償還,切實做到誰借誰還、風險自擔。從2015年1月1日起實施的新修訂的《中華人民共和國預算法》規定,除發行地方政府債券外,地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務。

按照法律和國務院文件規定,財政部積極推動地方各級政府建立了政府債務限額管理、預算管理、風險預警等制度,2015年以來地方政府新增舉債全部采取發行政府債券方式。同時,財政部會同有關部門對新預算法實施前截至2014年末的地方政府性債務存量進行了清理甄別,分清了政府和企業的責任;其中,凡屬于政府債務的部分,納入限額管理和預算管理范圍,允許地方逐步發行地方政府債券進行置換。

目前我國地方政府債務的范圍,依法是指地方政府債券,以及清理甄別認定的2014年末非政府債券形式存量政府債務。新預算法實施以后,地方國有企業(包括融資平臺公司)舉借的債務依法不屬于政府債務,其舉借的債務由國有企業負責償還,地方政府不承擔償還責任;地方政府作為出資人,在出資范圍內承擔有限責任。

 

實務操作

【企業債券幾點注意事項】


1、累計債券余額的核算

(1)企業債累計債券余額的核算包括中票、永續中票(注:永續中票可計入權益項下),公司債券則不包括。

(2)若擬發債企業母公司發行過債券,則該企業及該企業的母公司均需滿足累計債券余額不超過企業凈資產40%的核算依據,公司債沒有明確要求這條。

2、募集資金投向

(1)用于固定資產投資項目的,應符合固定資產投資項目資本金制度的要求(見下表),原則上累計發行額不得超過該項目總投資的60%;

(2)棚戶區改造項目可發行并使用不超過項目總投資70%的企業債券資金;

(3)項目收益債沒有“不超過項目總投資70%”要求,只要滿足資本金要求即可。比如,項目收益債募投資金投向保障性住房項目,可發行并使用不超過項目總投資80%的企業債券資金。

3、信息披露

發行人應每半年將債券資金使用情況、工程下一步資金使用計劃、募集資金投資項目進展情況(包括項目批復和進展情況)等進行公開披露;主承銷商應每半年提供債券資金使用情況分析,向省級發展改革部門報備。

4、擔保公司相關情況

(1)禁止發債企業互相擔保或連環擔保。

(2)對發債企業為其他企業發債提供擔保的,在考察資產負債率指標時按擔保額一半計入本企業負債額。

(3)政府投融資平臺公司為其他企業發行債券提供擔保的,按擔保額的三分之一計入該平臺公司已發債余額。

 

【在銀監會地方投融資平臺名單內該如何發債】

名單:截至2016年6月30日,銀監會名單內共有11721家平臺,其中9399家仍按平臺管理,其余2322家已退出平臺。從仍按平臺管理的9399家的省份分布來看,各省份平臺數量分化嚴重,東部沿海地區的平臺個數較多;風險定性為全覆蓋的平臺占比較大;從平臺的行政級別來看,縣級平臺數量最多。

 

政策:對于發行債券,各監管部門的相關要求有所差異。發改委:對于名單內平臺若能獲得地方銀監局出具的出平臺證明文件就可以發行企業債,對于監管類平臺只要風險定性為全覆蓋,就可以申請,且也有部分風險定性為半覆蓋、無覆蓋的平臺發行企業債券的。證監會:被列入銀監會監管類名單的平臺不能發行公司債券。對于退出類平臺,其來自所屬地方政府的收入占比不得超過50%。

 

發行現狀:截至2016年10月19日,銀監會地方投融資平臺名單內的平臺存量信用債券1161期,余額為10657.67億元。監管類平臺存量信用債1081期,余額為9907.47億元,以企業債居多,期限以7年期為主,平臺風險定性以全覆蓋為主,評級多為AA,遼寧省存量債規模最大,發行利率并不會因為在監管類名單內就會較高。退出類平臺存量信用債80期,余額為750.20億元,以企業債居多、期限為7年期的較多,平臺風險定性均為全覆蓋,評級以AA為主,山西存量債規模最大。

 

融資實務:名單內平臺要想發行債券,首先必須了解各監管機構的相關要求,看自身是否符合,如果可選擇范圍較廣,具體選擇發行哪種債券,可以在衡量審核效率、相關資料準備難易程度等方面的基礎上進行選擇。對于在監管類名單、風險定性為全覆蓋的平臺可以首選企業債,對于退出類平臺在滿足“50%”的要求情況下可以首選公司債。

 

 

【關于初步判斷能否發行企業債(城投債)的有關資料清單】

 

根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》和《企業債券管理條例》及其它相關法律法規的有關規定,對于初步判斷某地方平臺公司是否可以發行企業債券需提供的資料清單如下:

1、平臺公司最新的營業執照掃描件

2、平臺公司的最新股權結構圖

3、平臺公司2013年、2014、2015年以及2016年上半年的審計報告或財務報表

4、平臺公司目前存續的債券余額明細(包括但不限于企業債券、中票、短融等)

5、平臺公司可用于債券募投項目的有關項目清單及資料(若意向募投項目,請提供包括項目批文、項目可研報告等資料)

6、平臺公司有無評級情況(若有,請提供評級報告)

7、平臺公司若發行公司債券有無相關增信措施(如土地資產抵押、第三方擔保等)

8、平臺公司目前對外擔保的明細

9、平臺公司所在地方政府過去三年的財力收入情況

 

【債券發行前無法先行辦理抵押登記問題的解決途徑】

 

企業債券發行方案設定為采用先辦理抵押登記再發行債券的方式,一般是基于債券發行后兌付的安全性考慮。畢竟,如果先發行債券再辦理抵押登記手續,在債券發行完畢后至抵押登記手續辦理完成的這段時間內,債券持有人持有的債券實際上處于一種無擔保信用的境地。一旦該期間發生意外情況(比如:發行人或者抵押人發生債務糾紛,擬抵押資產被第三方債權人申請訴訟保全;又如:抵押資產因意外情況滅失損毀,等等),將導致本期債券發行的前提條件(抵押擔保)無法實現,那么,債券的兌付就存在較大風險。

為了避免因無法先行辦理抵押登記而影響債券順利發行的情況,筆者建議考慮采用下列兩種變通方式:

(一)將原計劃作為抵押登記的資產抵押給第三方擔保公司,由第三方擔保公司為債券發行提供保證擔保

(二)第三方擔保公司提供過渡性階段擔保

 

【哪些金融機構可以做資產證券化】

 

1. 央行、銀監會作為主管部門的信貸資產證券化

主要發起人是銀行業金融機構(也包括財務公司、汽車金融公司、AMC)

發行方式可以公開也可以定向

投資人主要為銀行間市場投資者:包括銀行、險資、證券投資基金、企業年金、全國社保基金等

基礎資產主要為銀行信貸資產(包括不良信貸資產)

SPV主要模式為SPT(特殊目的信托)

受托機構一般為信托公司

證券化產品一般公開發行的話是需要評級的

交易場所為銀行間債券市場

登記托管機構為中債登

審核方式為備案制審核

規章及依據主要是:《金融機構信貸資產證券化業務試點監督管理辦法》、《關于信貸資產證券化備案登記工作流程的通知》

 

2.證監會為主管部門的企業資產證券化

主要發起人為非金融企業及部分非銀金融機構(比如金融租賃公司)

發行發送可以公開或非公開

投資人由合格投資人限制,并且合計不得超過200人

基礎資產實行負面清單制

SPV一般為券商資管或者基金子公司發行管理的資產支持專項計劃

受托機構一般為券商或者基金子公司

一般都是需要評級機構進行評級的

交易場所為證券交易所、證券業協會機構間報價和服務系統及證券公司柜臺市場

登記機構為中證登

審核方式為備案制

主要規章依據為:《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》

 

3.交易商協會為主管部門的資產支持票據

發行人為非金融企業

發行方式為公開或非公開

公開發行面向的投資人為銀行間市場所有投資人;定向發行面向的投資人為機構投資人

基礎資產一般只要權屬明細,能夠產生現金流的財產或者權益即可

SPV可設也可不設

受托機構也不一定

公開發行需要評級

交易場所主要為全國銀行間債券市場(當然,是在公開發行的條件下)

登記托管機構為上海清算所

審核方式為注冊制

主要規章依據為《銀行簡直安全市場非金融企業資產支持票據指引》

 

4.保監會作為主管部門的項目資產支持計劃

發行人、發行方式和投資人并未明確規定

基礎資產咸魚信貸資產、金融租賃應收款和每年獲得固定分配的收益且對本金回收和上述收益分配設置信用增級的股權資產

SPV一般用項目資產支持計劃

受托機構一般為保險資管

信用評級需要保監會認可的評級機構

交易場所未明確規定

登記托管機構主要為具備保險資金托管資質的托管人

審核方式為注冊制

主要規章依據為《中國保監會保險資金運用監管部資金部函[2014]197號》文

 


【債券市場抵質押擔保全解析】

投資者對抵質押擔保不買賬的主要原因:從投資者的角度來看,主要關注的是抵質押資產在發行人不能足額償付本息的時候,能不能處置變現形成對他們的補償,即抵質押資產的變現能力。由于投資者對當前債券市場常見抵質押資產的變現能力普遍質疑,也就導致了市場上對抵質押擔保不買賬。

 

抵質押的增信邏輯和意義是什么:抵質押增信的邏輯在于:評級如果認為抵質押擔保能提高發行人的償債能力和償債意愿時,就能達到為債券增級的效果,而融資成本由綜合因素決定的,不僅僅是信用風險,因此,并不能簡單認為投資者對抵質押增信的效果不認同就不能通過抵質押為債券增級。抵質押增信的意義在于:通過抵質押增信,可以使債項級別高于主體級別,給低評級的發行人帶來發債的機會,且增級后債券還有可能達到監管機構對債券級別的限制,增加發債成功的可能性,提高債券的流動性等。

 

抵質押增信效果由抵質押倍數決定嗎?我們認為,實踐中,不能單純用抵質押倍數來衡量增信效果,應主要看抵質押資產的變現能力和抵質押資產對發行人的重要程度。


【發行公司債券的主要程序】


1.作出決議或決定

股份有限公司、有限責任公司發行公司債券,由董事會制訂方案,股東會作出決議;國有獨資公司發行公司債券,應由國家授權投資的機構或者國家授權的部門作出決定。

 

2.申請發行

公司在作出發行公司債券的決議或者決定后,必須依照公司法規定的條件,向國務院授權的部門提交規定的申請文件,報請批準,所提交的申請文件,必須真實、準確、完整。向國務院授權的部門提交的申請文件包括:公司登記證明、公司章程。公司債券募集辦法、資產評估報告和驗資報告。(發債、ABS和產業基金業務合作請加微信476353122)

 

3.發行公司債券的批準

國務院授權的部門依照法定條件負責批準公司債券的發行,該部門應當自受理公司債券發行申請文件之日起三個月內作出決定;不予審批的,應當作出說明。

 

4.公告募集辦法

發行公司債券申請經批準后,應當公告債券募集辦法;在募集辦法中應當載明下列事項:(1)公司名稱;(2)債券總額和債券的票面金額;(3)債券的利率;(4)還本付息的期限和方式;(5)債券發行的起止日期;(6)公司凈資產額;(7)已發行的尚未到期的公司債券總額;(8)公司債券的承銷機構。

 

5.公司債券的載明事項

公司發行公司債券,必須在債券上載明公司名稱、債券票面金額、利率、償還期限等事項,并由董事長簽名,公司蓋章。

 

6.公司債券存根簿

 

公司發行公司債券應當置備公司債券存根簿。發行記名公司債券的,應當在公司債券存根簿上載明下列事項:(1)債券持有人的姓名或者名稱及住所;(2)債券持有人取得債券的日期及債務的編號;(3)債券總額,債券的票面金額,債券的利率,債券的還本付息的期限和方式;(4)債券的發行日期。

 

7.發行中不當行為的糾正

國務院授權的部門對已作出的審批公司債券發行的決定,發現不符合法律、行政法規規定的,應當予以撤銷;尚未發行的,停止發行;已經發行公司債券的,發行的公司應當向認購人退還所繳股款并加算銀行同期存款利息。

 

業務動態

【吳麗娜、孫慧律師參加2016中國徐州創業投資暨私募股權融資洽談會】

 

一年一度的徐州投資洽談會于10月25至28日正在舉行。作為投洽會的“重頭戲”,我市發改委承辦的2016中國徐州創業投資暨私募股權融資洽談會已于10月26日舉行,我市領導周寶純、周建洪、高山、顧玉華等出席了會議,來自國內外知名創投和股權融資機構客商等,如昆吾九鼎、歌斐資產、前海股權、深圳智玨投資等出席會議,我所吳麗娜律師、孫慧律師參加了會議。

作為我市資本招商的品牌活動,本次“創投會”重點圍繞如何將私募股權融資等資本更多地用于促進我市產業振興、全力服務實體經濟來統籌考慮。

 

洽談會上,市發改委高山主任主要介紹了徐州創業投資發展情況,他表示,為突出會議實效,會前,市發改委通過公開征集、聯合會審,建立了“徐州企業重點融資項目庫”,重點鼓勵戰略性新興產業、現代服務業、現代農業類項目申報融資需求。項目庫共涉及高端智能裝備、新能源、新材料、信息技術等10個領域的120家企業,總融資需求約50億元,已通過門戶網站和“創投徐州”微信平臺向社會發布,讓創投機構提前了解我市企業融資需求信息。這一舉動明顯給會議的成功召開奠定了基礎。

 

會中,舉辦了融資項目簽約儀式,并為此進行了項目路演,增加了更多交流時間及機會,讓企業與客商可以充分互動交流,務求實效。

義行所秉承奉獻、卓越、極致的理念,以客戶滿意為宗旨,將一如既往地以專業的技術和嚴謹的態度為徐州融資企業提供精英版的法律服務,為徐州企業的發展做出貢獻。

 

義行資本團隊成功協助徐州高新技術產業開發區國有資產經營有限公司

公司債券發行】

 

義行資本團隊成功協助徐州高新技術產業開發區國有資產經營有限公司公司債券發行,發行要素如下:

債券名稱:2016年徐州高新技術產業開發區國有資產經營有限公司公司債券。

發行人:徐州高新技術產業開發區國有資產經營有限公司

發行規模:11.3億元

債券期限:7年,同時設置提前償付條款

計息方式:采用單利按年計息,不計復利,逾期不另計利息。本期債券年度付息款項自付息日起不另計息,本金自兌付日期不另計息。

擔保情況:本期債券無擔保

評級情況:主體評級AA 債券評級AA(大公)

募集資金投向:本期債券募投項目為兩個棚戶區改造安置房建設項目,上述項目均列入省級棚改計劃。

發行時間:11月10日簿記建檔

投資亮點:

1、國家級高新技術產業開發區唯一營運公司,政府扶持力度大。

2、募投項目列入省級棚改計劃,有穩固的項目收益。

3、主體資信良好、融資渠道多元化,保障債券本息償付。 

 

 

義行資本團隊成功協助徐州市新盛建設發展有限公司中期票據發行】

 

義行資本團隊成功協助徐州市新盛建設發展有限公司中期票據發行,發行要素如下:

債券名稱:徐州市新盛建設發展投資有限公司2016年度第一期中期票據

發行人:徐州市新盛建設發展投資有限公司

注冊金額15億元

本期發行金額:10億元

債券期限:5年

擔保情況:本期債券無擔保

信用評級:經聯合資信評估有限公司給予發行人的本期中期票據信用級別為AA+,企業主體信用評級為AA+

承銷方式:組織承銷團,主承銷商余額包銷

發行時間:2016年2月17日

發行方式:通過集中簿記建檔、集中配售方式發行

蘇公網安備 32032202000153號

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